国元证券（香港）研究部

　　本周秦皇岛动力煤各品种平仓价小幅下跌，其中热值6000大卡的大同优混平仓价每吨890元，5000大卡的山西大混平仓价均为每吨725元，均较上周下跌5元/吨，5500大卡的山西优混平仓价每吨835元，与上周持平。

　　本周焦煤各品种价格整体平稳，其中邢台主焦煤1490元，太原十级焦煤1350元，临汾九级焦煤1600元，与上周持平。开滦十级焦煤1640元，较上周上涨65元。平顶山十级精煤现价1696元，较上周上涨5元。

　　澳大利亚5500大卡的BJ煤炭现货价格120.35美元/吨，较上周下跌0.75美元/吨，跌幅0.62%。

　　秦皇岛港煤炭本周库存789.5万吨，较上周增加80万吨，增幅为11.28%。

　　近期由于秦皇岛港海域持续出现大雾天气，港口多次封航，秦皇岛港煤炭库存大幅回升，煤炭市场供应较为充足，但国家电网公司预测今年夏季用电缺口可能达到3000万千瓦，用电形势依然严峻，预期动力煤价格下跌空间不大。

　　受保障房开工力度加大影响，下游需求增加，预期三季度焦煤价格将稳中有升。

　　目前煤炭行业平均PE约12倍，建议继续关注焦煤类低估值的煤炭股。