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　　最新消息：根据未经证实的彭博报告，中国银监会告知内地银行预备更多资金来应付地方债务的损失及加速追还债务。根据此报告，内地银行需在5月底之前修改基建项目贷款合约以令放贷者可于建造完成后每年收集二次还贷额，而内地银行已落后于银监会所定出的时间表。内地银行同时被要求就贷款取得更好的抵押品并重新定义基于贷款风险加权的资本水平计算方法。现时中长期贷款占地方政府信贷逾90%，而约17%的中长期贷款不要求在到期前开始清还贷款额，而几乎40%的贷款只需要每年缴付一次还款额。

　　分析与评论：地方政府偿还2009年基建贷款（为经济刺激方案的一部份）的压力将在2012-2013年达到高峰，因这些贷款通常年限为3-5年。虽然银行与监管机构将专注于寻求快速解决地方债务问题的方法以降低银行系统的风险，但债务条款的重新谈判及重组将需要较预期更长的时间，因为部份地方政府举债水平较高。根据国家审计署的数据，超过20%的县级政府债务比率高于100%。虽然大部份贷款被用于基建项目，最终将被偿还，但债券到期时间与项目较长的投资回收期无法匹配。财政部开始代表地方政府发行债券以帮助后者重组其债务，但由于银行系统存款准备金率被提升至新高因而令流动性不足，这些债券并未能吸引投资者的广泛兴趣。

　　我们在2011年7月19日的每日投资点评中已经指出，地方政府债券问题整体可控，同时内地银行估值吸引。即使如此，我们维持对内地银行业的中性看法，因为我们相信市场忧虑中短期内银行需为贷款额外增加减值准备及策略投资者进一步抛售等负面消息将继续限制内地银行股的表现。

　　分析员：李健雄