海通国际：安莉芳控股经营业绩坚实
海通国际
最新消息：公司2011年5月至6月录得收入按年上升19%，得益于内地销售渠道及零售环境的改善。公司继续录得双位数的同店销售额增长。公司在2011年上半年开设131间新零售店，使其总店铺数达到2,012间，其中包括1,823个特许经营专柜以及189个零售店。
分析与评论：今年上半年销售额预计将按年增长21%，而新开店数目超出我们原有的估计。店铺数增加将使收入扩大，我们也意识到成本也将相应上升，特别是广告及店铺装修费用。新店目标的增长将有助于安莉芳拓展市场份额，集团也有意在2011年新开更多的E-bra的店铺以扩大其客户群。与此同时，集团也可藉此继续增加其产品系列的品种，并延伸至二，三线城市。
我们相信安莉芳将继续录得强劲的收入增长，同时其品牌认知度以及内地女性内衣市场的领导地位，具吸引力价格的Fandacie将继续吸引年轻顾客以刺激收入增长。后者的增长部分由于针对年轻消费者的购买意欲装修店铺所带动。高于预期的销售增长使我们调整2011年销售预测，然而我们将维持目标价6.23元，相当于2011年预期市盈率16.8倍。
分析员：方婉雯
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