查看最新行情

　　国泰君安国际  江旭晓

　　泰坦能源 10 年收入同比上升33.3%至人民币2.88 亿元，净利润同比上涨11.4%至人民币0.6 亿元，对应每股收益0.083元。公司10 年业绩符合我们预期。如剔除一次性费用后，公司核心盈利达人民币0.69 亿元，同比上升28%。新能源设备占公司10 年收入的65%。受惠于产品销售结构的优化，公司毛利上升6.9 个百分点至53.9%。公司管理层建议不派发股息。

　　新的利好政策将成为公司股价的催化剂。根据媒体报道，《节能与新能源汽车产业规划（2011－2020）》将在未来几个月出台。我们认为新的利好政策将更好的促进国内电动车市场的发展。

　　上调评级至“买入”。由于1）未来生产规模的提高；2）新产品销售的增长；3）新的销售政策，我们分别上调2011-12财年盈利预测3.6%和3.7%。我们将目标价由原来的1.62 港币上调至1.70 港币，相当于11.5 倍的11 年市盈率和9.8倍的12 年市盈率。考虑到即将到来的股价催化剂，我们上调投资评级至“买入”。