查看最新行情

　　海通国际

　　最新消息：工商银行公布其2011年第一季度业绩，其盈利按年上升29%至人民币537.87亿元，每股盈利按年上升29%至人民币0.15元。

　　分析及评论：工商银行2011年首季的净利息收入按年增加25%，手续费收入按年上升42%，带动纯利增长，符合市场预期。尽管该集团的盈利增长落后于其最接近的竞争对手建设银行(0939.HK,$7.34,买入)的34%增幅，但主要原因是工行的管理层决定于期内把贷款亏损拨备按年上调123%至人民币88.59亿元。即使于2011年首季，工行不良贷款的绝对金额减少人民币24.67亿元，且不良贷款比率按季下降8个基点至约1.0%，惟此举仍有助该行把减值贷款覆盖率提升18个百分点至247%。工行的主要优势在于其存款业务强劲，从2011年首季贷存比率维持于60%的低水平可见一斑。随著中国人民银行继续收紧存款准备金率，较低的贷存比率使工行的状况比规模较小的银行更为稳健。我们把工行2011年的纯利及每股盈利预测分别上调至人民币2,019.85亿元及人民币0.58元，按年增幅分别为22%及21%。按2011年底市净率2.4倍计算，我们给予该股的目标价为7.60元。

　　分析员：李健雄