海通国际证券中国业务部副总裁 郭家耀
永晖焦煤(1733)目标价5元,入市价4.25元,止蚀价4元。永晖焦煤去年收入增长75%至92.7亿元,纯利增长80.3%至9.29亿元,较招股时预测的8.78亿元高6%。期内销售量达783万吨煤,分别为472万吨蒙古煤及311万吨海运煤,而每吨平均售价分别上升15.3%及20.9%至1,075元及1,325元。
由于产品平均售价提高,带动整体毛利率升4.6个百分点,而每吨销售的净利润亦由上年度的101元上升至119元。公司跟内蒙主要焦炭的供应商签订长期合约,保证上游资源供应,亦跟内地主要钢厂有供应协议。位于策克口岸和二连浩特的两个铁路物流装载站将于未来数月投入营运,而数间新洗煤厂预计将于今年底全面投产,届时公司的总产能将增至每年2,300万吨左右。市场预测公司今年盈利增长近7成,预测市盈率只有10倍,估值偏低。
(笔者为证监会持牌人士)
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