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　　海通国际证券中国业务部副总裁　郭家耀

　　永晖焦煤(01733)2010年收入增长75%至92.7亿元，纯利增长80.3%至9.29亿元。期内销售量达783万吨煤，分别为472万吨蒙古煤及311万吨海运煤，而每吨平均售价分别上升15.3%及20.9%至1,075元及1,325元。

　　由于产品平均售价提高，带动整体毛利率升4.6%，而每吨销售的净利润亦由上年度的101元上升至119元，公司有信心未来可维持相若水平。

　　由于陆路运输成本高，加上两地边境出入口手续繁复，煤炭开采商遇上不少困难。永晖正好利用这方面的经验，协助煤炭商出口。公司跟内蒙主要焦炭的供应商签订长期合约，保证上游资源供应，亦跟内地主要钢厂有供应协议。

　　位于策克口岸和二连浩特的两个铁路物流装载站将于未来数月投入营运，而数间新洗煤厂预计将于今年底全面投产，届时公司的总产能将增至每年2,300万吨左右。

　　除焦煤进口业务外，位于二连浩特的装载站亦将开始由蒙古进口铁矿石。市场预测公司今年盈利增长近七成，预测市盈率只有10倍，估值偏低。可于4.3元附近买入，上望目标5元，跌穿4元止蚀。

　　(作者为注册持牌人士)