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　　金利丰证券 黄德几

　　永晖焦煤(1733)主要从事焦煤采购并运到中国，业务亦包括运输、仓储、加工和销售。集团2010年度纯利升80%至9.29亿元，高于招股书预期；若扣除一次性开支及雇员购股权计划相关非现金费用，全年核心盈利增长达1.17倍，折算每吨纯利143元。期内营业额升75.5%，至92.7亿元，毛利率上升4.6个百分点至22.8%。期内经营现金流由负转正，达4,700万元。

　　集团期内共售出472万吨蒙古煤和311万吨海运煤，分别按年增121%和6%，而平均产品售价由09年的每吨1,027元，提高14%至1,174元。事实上，常见的煤炭有3种，分别为焦煤、焦炭和电煤，当中焦煤乃钢铁生产必需品，而且焦煤较电煤价格稳定。随着内地大量兴建保障性住房，带动钢铁以致焦煤的需求；再加上澳洲水灾令当地部份焦煤矿未能正常运作，间接带动焦煤价格上升。集团预期焦煤价格继续看升，今年首季按年升40%，至每吨300美元。

　　集团位于策克口岸及二连浩特的两个铁路物流装载站已建设完成，计划今年初投入营运，另有数间新洗煤厂在今年底全面投产，届时集团的总产能增至每年2,300万吨。另外，集团计划拓展上游业务，集中物色收购俄罗斯和蒙古的焦煤和铁矿石项目。

　　走势上，1月4日升至4.91元呈“射击之星”回落，形成下降轨，2月10日裂口下跌，呈“大阴烛”跌至3.96元见支持，呈“小双底”的利好形态，昨日50天线得而复失，快步随机指数(STC)%K线续走高于%D线，移动汇聚背驰指数(MACD)牛差距扩阔，走势逐渐改善，可候低在10天线4.26元水平吸纳，反弹阻力为4.91元，不跌穿3.96元可续持有。