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　　金利丰证券 黄德几

　　达芙妮(210)为内地女装鞋领先零售商，截至去年6月底，中期营业额31.8亿元，同比增长14.7%，毛利率按年上升2.2个百分点至57%，惟整体纯利受认股权证的公平值亏损影响，按年下跌27.3%至1.9亿元。期内的平均存货周转天数由2009年的180日下降到120日。

　　集团期内在内地、香港及台湾总共拥有4,670个销售点，而旗下的自家品牌“达芙妮”及“鞋柜”主攻四到六线城市的低端市场，平均售价在300元人民币以下，属集团最重要的增长动力，占其总营业额的86%。集团去年收购高档鞋履零售商“富珍”，进一步提高销售与市场渗透率，并有助拓展中高端市场。

　　随着国家推动内需政策，人均收入逐渐增加，料可为集团带来稳定的业务增长。走势上，2月24日跌至5.61元后止跌回升，目前股价重上10天线，快步随机指数(STC)%K线续走高于%D线，移动汇聚背驰指数(MACD)熊转牛差距，走势逐渐改善，可候低在10天线6.16元水平吸纳，反弹阻力为7.3元，不跌穿5.56元可续持有。