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　　新浪财经讯 3月02日消息，法巴于中国铝业公布业绩后发表研究报告，指中铝去年纯利较预期失望，故将目标价由8.6元下调至8.3元，但由于预期首季盈利改善，因此维持该股“买入”评级。

　　法巴报告指出，中国铝业2010年净利为7.78亿元(人民币，下同)，低于该行预期的10.38亿元，主要原因为第四季度拨备5.9亿元所致；国内铝及相关制品市场复苏，公司氧化铝及铝制品产量分别升30.2%以及11.6%，毛利率也分别回升至12.2%以及6.7%，但铝加工板块录得税前亏损3.24亿；不过管理层表示，该业务已于去年12月起恢复始盈利。

　　该行续指出，今年国内铝价格持续攀升3.9%至每吨1.7万元，预计铝价仍会温和上升；但由于成本上升，该行预计公司毛利率年首季毛利率将继续增加；管理层曾表示，公司将转型为一家多元化金属采矿集团，并将目标定为提高目前铝产能的成本竞争力。

　　此外，由于公司对于电费持续上升感到压力，故该行将2011年及2012年公司的盈利分别减少15.2%以及11.9%至32.88亿及62.11亿元，每股盈利0.24元及0.46元，股本回报率6.2%及10.9%。