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　　■ 评级:买入

　　■ 入市价: 3.85 元

　　■ 目标价: 4.46 元

　　■ 止蚀价:3.58 元

　　保利协鑫正行低成本策略，公司的硅片产能将由2010年底的3,500吨，升至2011年底的6,500吨及2012年中的7,500吨，复合年增长率为46.4%。另外，多晶硅的产能亦由2010年底的21,000吨，升至2011年底的45,000吨及2012年中的65,000吨，复合年增长率为20.2%，届时将成为最大及成本最低的多晶硅生产商。虽然这可能对价格构成一定的压力，但由于其成本较低，相信其毛利率可维持于30%以上，而公司亦能出售其扩充的产能，以争取更多的市场份额。预期未来两年每股盈利的复合年增长为40.2%，2011预测市盈率为11.5倍。