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　　金利丰证券 黄德几

　　中国建材(3323)为内地淮海及东南部最大的水泥生产商，业务包括产销水泥、轻质建材、玻璃纤维及复合材料等，其中水泥业务所占比例高达7成。集团去年上半年营业收入按年增加51.7%至213.68亿元(人民币，下同)，期内纯利亦按年上升25.7%至10.69亿元，整体毛利率维持19%。

　　集团近年有多项并购行动，去年以7.5亿元向母公司收购水泥业务；去年中又增持中国玻纤A股，现时持股32.7%，在玻纤材料需求强劲下，其盈利前景乐观。随着内地加速城镇化及多项基建启动，加上今年政府将兴建保障房1,000万套，较去年的580万套增加72%，势拉动水泥需求上升；而且集团于内地农村乡镇的覆盖率是内地水泥业之冠，受惠于建材下乡补贴政策，有利继续提升营业额。

　　另外，“十二。五”支持环保能源，当中风电设备零部件如风机叶片等，均需要大量复合材料制造，市场未来增长潜力庞大。另外，集团预期今年的资本开支将显著减少，营运现金流在销售攀升下有望增加，并目标在一年后将净负债比率由现时约200%，降至150%。

　　以技术分析，1月13日呈“穿脚破头”回落，上周五跌至18.22元(港元，下同)，组成“曙光初现”的利好形态，昨日裂好高开，再以“大阳烛”高收，重上各主要平均线，快步随机指数(STC)%K线升穿%D线，移动汇聚背驰指数(MACD)熊差距收窄，走势逐渐好转，可候低在18.6元水平吸纳，若以大成交上破21.1元阻力，升势料可持续，不跌穿16.7元可续持有。