中石化受惠国策 中线目标价9.5港元
黄敏硕
市场憧憬中央春节后调高成品油价，再次带动石化股上扬。现行成品油定价机制，自09年5月出台以来作9次调整，惟去年物价与油价同步上升，市场质疑调价机制需灵活实施，政府宜缩短定价机制的时间周期，才能纾缓石化业因油价上升，导致炼油业务亏蚀的疑虑。中石化(386)近期化工业务毛利率较预期佳，附属公司上石化及仪征化纤盈利增长强劲，加上自年初起因企业增加库存及需求提升，使部分化工产品毛利率上调。
集团现价预测市盈率仅9.68倍，估值较同业具折让，加上受惠人民币升值，业绩前景乐观。集团现价仍处上升轨道，料仍能跑赢国企指数，建议可于8.2元以下吸纳，中线目标价9.5元，跌穿7.8元止蚀。
（笔者为康宏证券及资产管理董事，申报未持有以上股份）
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