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　　国泰君安（香港）  李雯

　　事件描述：中海集运发布盈利预告，预计2010 年公司经营业绩大幅度增长且盈利超预期，而相比2009 年为每股亏损0.5554 元人民币。

　　观点评论：公司本次公告并未披露2010 年盈利增长幅度，但指出盈利超公司预期，相信主要是由于第四季度集运市场出现了淡季不淡的情况。这与我们在此前报告中指出的观点相符，虽然估计公司第四季度盈利仍然会环比回落，但回落的幅度并没有市场原预期的差。由于集运市场的供需关系持续改善，我们继续看好2011 年的集运类个股，预期集运公司的季度盈利将从二季度开始再度环比回升。

　　投资建议：欧美经济数据有改善迹象，加上近期中国商务部副部长率领贸易投资促进团访美，贸易复苏概念再度被市场关注。重申集运类个股今年有望领跑航运业，但近日在贸易复苏概念的支持下，中海集运的股价涨幅较快，目前已触及目标价3.85 港元，相当于1.3 倍10PB 和1.2 倍11PB。由于假期因素，集运运价短期有可能回调，假如公司股价受此因素影响从高位回落，则是提供了很好的买入机会，仍然建议逢低收集。