查看最新行情

　　信达国际 赵曦文

　　中国秦发主要从事煤炭经营业务，包括煤炭购销、选煤、储存、配煤、航运及运输。中国是世界最大煤炭消费国，煤炭资源与生产主要位于西部及北部地区。秦发凭其中两座煤炭转运站及位于秦皇岛港口的煤炭处理及运输能力，是国内最大民营煤炭经营企业。

　　截至去年6 月底止，集团中期纯利2.07 亿人民币，按年急增17.95 倍，期内，营业额升1.24 倍至27.86亿元。毛利率由6.5%增至14.9%，主要是受惠环球经济复苏、火力发电需求恢复以及运费和货轮租金上升，刺激煤炭贸易业务及航运运输毛利率上升。随着内地生产及消费水平稳步增长，料将刺激电力及作为发电主要原材料的动力煤的需求。

　　受惠发电量需求回升及全球经济复苏，集团2010 年首三季度煤炭交易量775.3 万吨，按年大增186%；平均售价每吨572 元人民币，上升17%。集团现时经营大秦铁路沿线的4 个转运站，年产能达1,000万吨，预期在收购及长期客户的支持下，交易量可持续显著增长。秦发早前以16 亿元人民币收购华美奥能源三成二的股权，令公司直接拥有的煤炭资源，有利发展垂直业务。珠海港口预期将在2012 年第二季投入服务，每年吞吐量达2,000 万吨，成为公司另 一增长点。

　　股价去年12 月跌至近50 天线现支持回升，现时各移动平均线顺势排列，14 日RSI 升抵超买区，MACD及讯号线产生的“牛差”持续扩大，反映股价走势续强，唯股价过去1 个月已累积近40%升幅，短期或现回吐，唯于营运续保持增长的情况下，股价完成整固后，可再试高位，建议趁低吸纳博反弹。

　　买入价：5.37元(上日收市价：5.65元)

　　目标价：6.00元

　　支持位：4.74元