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　　市场走势及评论

　　欧洲债务危机暂时舒缓，港股调整两日后重拾升势。恒指最多升超过 300 点，重上 23,800 点关口，但尾市升幅略为收窄，全日收报 23,760 点，升 233 点或0.99%；国指收报 12,918 点，升 111 点或 0.87%。内地公布去年新增贷款 7.95万亿人民币，较原定目标 7.5 万亿人民币超出约 6%，意味著今年政策收紧压力进一步增加，但内银股仍普遍录得升幅，农行（1288.HK，4.00 港元）升 2%；工行（1398.HK，5.89 港元）升 1.4%；建行（939.HK，7.10 港元）升 0.9%。内地即将开徵房产税的消息继续困扰内房股，恒大地产（3333.HK，4.28 港元）再跌 3.8%，而雅居乐（3383.HK，12.44 港元）及远洋地产（3377.HK，5.31港元）亦分别跌 3.3%及 2.9%。受到中国理想的进出口数据带动，招商局国际（144.HK，32.70 港元）急升逾 5.1%，为表现最佳的蓝筹股，其他相关股份亦显著上升，胜狮货柜（716.HK，2.94 港元）升 6.5%，中海集运（2866.HK，3.96港元）升 3.4%。

　　美国踏入业绩公布期，率先揭开序幕的美国铝业去年第四季扭亏为盈。受业绩优于预期带动，加上市场憧憬欧债拍卖反应理想，美股高开后反覆向好，道指最高升至 11,700 点水平。然而，美国 10 月份批发库存增幅由 1.9%向下修订至1.7%，以及 11 月份批发库存近一年以来首次录得下跌，跌幅为 0.2%，令大市升幅受压，道指收报 11,671 点，升 34 点。

　　安徽海螺水泥（914.HK，37.3 港元）日前公布盈利预喜，预期去年盈利按年增长超过 50%。盈利上升主要受惠内地对固定投资的拉动，以及加快淘汰落后水泥产能，带动其产品销量及售价保持增长。我们认为，该股的盈喜消息对其他水泥股具启示作用，可关注北京环渤地区最大的建筑材料生产商北京金隅（2009.HK，11.48 港元）。

　　集团去年上半年营业额上升 48.2%至 77.67 亿人民币；纯利增长 43.5%至 10.18亿人民币，当中水泥及房地产开发业务收入分别上升 58.5%及 63.6%，至 34.7亿及 22.9 亿人民币。中央将兴建社会保障性住房的目标由去年的五百八十万间，提高至今年的一千万间，目标于 2011 至 2015 年间兴建超过三千万间，料可带动水泥产品的需求，集团作为北京最大的保障性住房发展商定必受惠。此外，集团计划于今年将水泥产能提升 25%至四千万吨以上，这将有助提高其盈利能力。该股今年的预测市盈率约十倍，较行业平均有 17%的折让，建议买入，目标价 14.00 港元，相当于预测市盈率十二倍。

　　资料来源：新鸿基金融集团旗下新鸿基证券有限公司

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