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　　胜利证券总经理 高鹃

　　东航(00670)发盈喜，预期10年度归属于母公司所有者的净利润约为09年的十倍左右，每股盈利预计为0.48元人民币。业绩大幅增长的原因，主要是去年内地航空运输市场仍保持高速增长，加上东航和上海航空整合后协同效益逐步显现，以及上海世博会的召开，使上海客运市场旅客运输量大幅增长。

　　去年12月航空市场恢复至两位数增长，票价、客座率同比均出现明显上涨。预计今年内地航空行业仍处于景气周期内，国际航线和航空货运将是未来的看点所在，但今年到上海旅游的人数在世博会结束后可能会出现负增长，从而对公司业绩有一定影响。

　　东航去年1至11月累计客座率为78%，今年将有望维持高位；短期来看，内地春运期间航空需求对股价将有一定刺激，人民币兑美元升值明显，原油套保和燃油附加费双保险，规避油价上涨的风险，预计公司11至12年度的每股盈利分别为0.55港元和0.62港元，给予12倍PE，目标价6.5港元，止蚀价3.3港元。

　　(作者为注册持牌人士)