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　　金利丰证券 黄德几

　　中国东方航空(670)为国内三大航空公司之一，第三季收入按年增加91.4%至218亿元(人民币，下同)；期内纯利则录得31.5亿元，较去年同期急升135倍。另外，集团首三季录得收入555亿元，同比增幅达91.2%，而期内纯利亦按年升3倍至51亿元。

　　集团去年与上海航空合并后，重心调整航线结构，加上乘着上海世博热潮，稳步增加浦东、虹桥机场的航班数目，成功令首三季毛利转亏为盈，录得50亿元盈利。不过随着世博落幕，预期载运量会明显放缓。

　　现时集团的服务团队于合并后出现了岗位重复现象，明年难免会有人员调整。另外，集团刚退订了24架波音787飞机，这归因于波音方面出现数次延误，打乱了其引进的规划。退订飞机后，其现有机队并未能满足国际航线需求，预期集团将成为空客与波音两大飞机制造商争夺的客户。

　　集团10月底分别以2.8千万元及1.5千万元，向母公司东航集团购入飞培公司及东航大酒店各5%及14.14%股权。交易后，两公司将成为集团全资附属公司。另外，集团于11月初宣布旗下全资子公司上海航空退出星空联盟，并随母公司加入天合联盟。

　　虽然内地航空需求未变，但高铁落成将为一大隐忧。观乎日本航空公司于年初申请破产保护，高速铁路是引起其市场份额下降的关键之一；而巴黎高速铁路亦曾抢走航空市场20%的客源，可见高铁将影响国内民航业的生态环境。综合现时内地大力推广高铁，加上油价高企令航空业受压，投资者宜先抱观望态度。

　　技术上，10月27日升至5.38元高位后，阴阳烛图呈“穿头破脚”后见顶回落，以一浪低于一浪形态下跌，各主要移动平均线呈逆向排裂，12月6日跌破“对称三角型”底部支持后跌势加剧，上周跌至3.8元低位后，跌势始见喘定，快步随机指数(STC)在极度超卖区，出现%K线升穿%D线的短线反弹讯号，移动平均汇聚背驰指数(MACD)熊差距收窄，短线沽压料减，反弹阻力为10天线4.29元，250天线支持3.78元不容有失，否则将下试更低水平。