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　　信达国际 赵曦文

　　截至9 月底止，受惠销售收入增加及毛利率提升，广州药业集团第三季度纯利5,859.2 万人民，按年增长60.3%，期内营业收入11.12 亿元，按年上升16.4%，首三季收入34.34 亿元，按年升18.4%，纯利增长48.5%至2.27 亿元。

　　中国工信部、卫生部、国家食品药品监督管理局等三部门日前印发《关于加快医药行业结构调整的指导意见》，明确医药行业今后产品、技术、组织、区域和出口结构调整的主要任务和目标。《意见》指出，要对大型医药企业跨省(区、市)重组后的改扩项目优先予以核准，在股票发行、企业债券、中期票据以及银行贷款方面给予支持。对拥有自主知识产权的产品，在价格核定过程中给予单独制定价格的政策。

　　内地医疗改革不断推进，也提高药物生产质素要求，未来相信将有更多药物公司或因此而遭淘汰，而队具规模效益的大型药企相当有利，市占率有望进一步提高。截止今年6 月底止，广药手持的现金及现金等价物为7.41 亿元，流动负债为8.86 亿元，短期借款仅2,741 万元，反映财政稳健，也具备空间进行并购，长远有利集团发展。

　　广药属下控股子公司及合营企业共有50 多个产品进入国家基本医药目录。同时，集团也有 150 多个产品进入2009 年版《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录》。随着更多药品被列入国家基本医药目录，加上去年医改对内地医药企业效益逐步释放，广药盈利增长前景值得看好，建议可续持有。

　　上日收市价：9.35元

　　目标价：10.00元

　　支持位：8.55元