国元证券（香港）

　　本周有色金属价格继续维持上涨的态势；铜、铝、锌、铅和镍分别上涨2.4%、4.2%、4.8%、3.7%和2.6%；只有锡下跌了2.0%。

　　宏观方面，最近以来公布的经济数据表明，美国经济复苏进程正在放缓。8月份美国失业率从7月的9.5%上升至9.6%，4个月来首次有所上升。除了短期的就业赤字，同时美国面临着中长期不可持续的预算赤字和需求市场的不振。日前欧盟公布了今年第2季度修正后的经济数据，德国一枝独秀，环比增长2.2%，同比增长3.7%，为1990年以来最大增幅，同时占欧元区增长份额的三分之二。而欧盟内部出现两极分化的情况，东欧、南欧诸国仅微弱增长。

　　库存方面：本周有色金属库存小幅降低，其中铜、铝、锌、铅和锡的库存分别下降0.6%、0.4%、0.2%、0.4%和0.2%。只有镍的库存上涨1.3%。

　　上周美元指数继续承压，最终录得0.88%的跌幅。同期大部分的有色金属价格出现了不同程度的上涨，而LME锡的价格则有所下降。

　　短期观点：在延续了多日的震荡行情之后，金属价格出现上行突破的迹象。这主要还是缘于欧美的流动性。美联储主席伯南克表示，准备在必要的时候采取行动，支持经济并避免出现通货紧缩。在宽松货币政策的刺激下，金属价格存在继续攀升的可能。