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　　国泰君安（香港）  李准

　　根据QQ门户的IT频道报道，腾讯与中国最大的社区平台及服务提供商康盛创想达成收购协议以收购其100%股权。根据消息报道，收购的总代价可能最高约6千万美元，康盛创想目前或尚未盈利。但我们认为收购是有意义的，主因腾讯可加强对网站站长的影响力。正面影响包括几个方面：1）建设搜索广告联盟，2）加强社区业务优势，3）发展拍拍业务，4）提升QQ用户粘性。我们认为，腾讯联盟与淘宝联盟的发展均会弱化百度联盟的优势。

　　我们相信增强对中国站长联盟的影响力可以在长期支持腾讯各条业务线的发展。广告业务和电子商务业务在中长期会成为腾讯的盈利增长点。我们重申买入评级及目标价195.0港元。目标价基于29.5倍2011年及23.0倍2012年市盈率。