查看最新行情

　　大福证券中国业务部副总裁  郭家耀

　　中国移动(0941)上半年收入上升7.9%，至2298亿元(人民币，下同)，纯利上升4.2%至576亿元，EBITDA至1166亿元，较上年同期增长6.1%，EBITDA利润率为50.7%，每月每户平均收入(ARPU)则由75元下跌至72元，整体表现属市场预期上限，但未有特别惊喜，表现只属平稳。

　　随着“三网融合”的推进，被视为未来增长来源的增值业务(VAS)，上半年收入上升13.4%至679亿元，占整体收入约29.5%，当中以互联网升势最为显著，按年上升64.2%至134.7亿元，显示过往数年努力开拓新收入来源的工作已初见成果。另一方面，据外地媒体报道，Vodafone拟出售所持中移动股权，估计可套现约63.4亿美元。由于中移动中期业绩未能令投资者相信其增长可再增速，加上今次被策略投资者减持的消息，股价短期难免受压，有意吸纳的投资者可稍作等待。估值上，中移动目前预测市盈率约11.8倍，息率约3.6厘，估值算是合理。投资者可候低于78港元买入，中线目标价80港元，跌穿72港元止蚀。

　　(笔者为证监会持牌人士，并无持有上述股份)