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　　国元证券（香港）  毛力

　　销售收入稳定增长，毛利率维持较高水平：2010年上半年，公司营业收入达到9.26亿元，同比增长24.6%；实现毛利润3.96亿元，综合毛利率达42.7%，较去年同期增长5.1个百分点。毛利率增长的主要原因是：1、公司严格控制成本。2、公司实现了更理想的客户、产品及价格组合。3、公司产能得到更为有效的使用以及规模效应的结果。4、供应链管理效果显现。

　　剔除上市费用影响，净利润大幅提高：国际煤机于2010年2月10日在香港上市。报告期内，公司实现归属于母公司权益持有人的利润2.21亿元，同比增长93.3%，其中不包括期内公司股份全球发售相关的0.75亿元非经常性净开支及豁免过往税务金额的影响。如若考虑上市费用的影响，公司上半年净利润为1.45亿元，同比增长27.1%。

　　掘进机业务市场需求较大： 2010年上半年，公司掘进机产品销售额达到5.84亿元，占营业收入的71.8%，同比增长41.7%；该业务毛利率达到48.7%，较去年同期增长4.2个百分点。期内，公司采煤机产品的销售额达到2.2亿元，同比增长17.7%,占营业收入的23.8%；刮板轮送机及相关产品销售额达1.22亿元，同比下降15.3个百分点，主要原因是搬迁厂房时产能受到限制，相关厂房将于今年9月底前完成搬迁，下半年的销量有望提升。

　　完成收购青岛电讯电气有限公司的100%股权：2010年8月27日，公司完成了收购青岛天讯电气有限公司的股权。该公司为一间掘进机、采煤机及刮板输送机的电控系统及相关配件的生产商及供应商。该收购行为有利于公司提升股东价值，改善毛利，提高运营效率.

　　未来继续受益于国内煤企整合政策：2010年下半年，我国的煤矿整合将持续，山西省的整合过程将令煤矿数目由4000个减少至1000个，其中70%的煤矿将各拥有逾90万吨的年产能，并须提高机械化水平以达到该目标。未来一段时间内，煤矿整合将扩及如河南、陕西、山东及内蒙古等其他产煤省份。整合将带动煤矿机械的需求，特别是对掘进机的需求。