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　　信诚证券基金经理　王海翔

　　建滔化工（148）从事覆铜面板、印刷线路板、化工产品，以及近年锐意发展的内地房地产业务，今年6月底止上半年度营业额上升82%至164 亿元，纯利亦增81%至17.8 亿元，表现相当理想。

　　覆铜面板业务已连续五年为全球最大生产商，销售额上升72.1%至52.8亿元，分部业绩亦升77.6%至15.5亿元，销售量亦有34%升幅，平均每月出货量达940万平方米，反映业务垂直整合经营的优势。随着江阴厂房第一期扩产计划落实，增加复合基材与环氧玻璃纤维覆铜面板之月产能各40万张，亦将可进一步推动业务增长。

　　印刷线路板业务则为内地市场最大生产商，上半年销售额上升48.1%至45.4亿元，分部业绩增1.3倍至4.98亿元，其中集团在高密度互连（HDI）印刷线路板取得相当理想成绩，占印刷线路板业务比重已由去年同期2%大幅增至10%，在3G通讯仪器及高科技电子产品对HDI需求持续增长，配合未来HDI产能亦将大幅上升，料HDI占印刷线路板业务比重将不断提高。

　　化工产品方面，上半年销售额上升1.4倍至62.1亿元，分部业绩则升1.09倍至4.98 亿元，料苯粉/丙酮之强劲销售表现可随今年底完成产能优化计划而进一步提高。

　　内地房地产方面，集团在昆山、上海及广州等地持有250万平方米总建筑面积土储，现时多个发展项目进度良好，昆山房地产项目已预售约8成单位，对明年业绩实属有利。建滔化工往绩市盈率13.2倍，周息率2.53%，建议中线吸纳。