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　　耀才证券市务总监　郭思治(证监会注册持牌人士)

　　中国移动(00941)上周四公布10年上半年业绩，纯利按年上升4.2%至576亿元人民币。数字虽然达到市场预期上限，惟市场似乎忧虑其平均每月每户收入(ARPU)下跌，以及派息不再惊喜，使公布业绩当日股价由升转跌，下挫3.02%收市。

　　中移上半年的ARPU为72元人民币，按年下跌4%，反映行业竞争激烈。可是若以季度作比较，ARPU其实由第一季的70元上升至第二季的74元，暗示情况未如想像般坏。更为重要的是净新增客户，上半年累计为3,100万人，即每月上客数目稳定，约为500万人，加上平均每月每户通话分钟(MOU)按年上升6.1%，相信对集团收入有一定支持。

　　集团收入整体上升7.9%至2,298亿元人民币，未来焦点的增值服务更上升13.4%，长远有望成为集团的新增长亮点。集团增值服务范畴广泛，包括手机支付、电子钱包、手机阅读、手机短片、手机游戏、无线音乐以及手机视频等，当中5月起才开放商业使用的手机支付及手机阅读，两者用户便分别达到270万及600万人；中央推出三网融合试点方案，中移亦加快开拓M2M服务。有关客户便达到500万，按年增长60%。在良好的增长势头下，中移的增值服务将有助提升收益。

　　中移虽然增加派息至每股1.417港元，但派息比率维持在43%。加上手持净现金2,826.53亿元，难免使收息一族失望。可是倒过来说，这意味中移愿意投放更多资源发展业务，包括3G及增值服务等，以及增加购并机会，使之保持较快增长。另一方面，市场亦一早揣测中移会回归内地上市，到时或有派发特别股息的可能。

　　由此可见，中移未来前景未见暗淡，投资者可以趁低吸纳作中线持有。