侨丰证券 连敬涵
利邦(891)将于下周三(25 日)公布中期业绩,我们预期盈利会增加85%至1.26 亿元,而受惠于新增店铺,以及同店销售增加13%刺激,预期收入则会按年上升17.3%至9.02 亿元毛利方面, 则会由去年的72.6%增加至74.7%,毛利率在营运效益带动下会出现5.1 个百分点增幅.
而由于去年下半年基数较高,故我们预期下半年盈利只会增加43%.现时股份10 年预测市盈率为30 倍,11 年则为20 倍,较百丽(1880)及金鹰(3308)拆让25%,故我们认为现时估价仍相当吸引,并有不俗的上升空间.
基于未来将继续通过增加新店铺以加强渗透率,强劲同店销售,毛利持续增长,股值仍较低估,以及潜在的收购合并机会,我们重申买入此股,目标为7.62 元,以反映11 年26 倍的预期市盈率.短线可于5.6 元买入,目标6.5 元,跌破5 元止蚀。
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