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　　辉立证券  黄玮杰

　　中国海洋石油(0883)公布了中期业绩，半年纯利259.9亿元人民币，按年增长109.6%，高于市场预期的72%至91%增幅。公司中期盈利增幅高于预期，主要有两个原因：第一，上半年油气净产量达到1.49亿桶，按年增长40.8%；第二，平均实现油价为每桶76.59美元，按年大幅上升55%。

　　中海油未来产量增长将来自三个主要来源：第一，中国近海。集团在这个核心区域作业数十年，对区内地质构造和资源分布已有深刻认识。今年上半年又有多个新发现，大型发现有蓬莱9-1，中型发现则有垦利6-4、恩平24-2和流花16-2等。

　　第二，中国南海深水区。今年上半年，中海油在此区域的流花29-1取得新发现，并成功评价了流花34-2。第三，海外资产。上半年，尼日利亚Akpo油田产量按预期逐步提升。未来，OML130二期Egina油田的开发将为海外产量提供贡献。另外，集团又进入了南美洲和中东地区。

　　中海洋总公司目前又与中石化集团竞购巴西OGX石油公司坎普斯盆地一块海上油田20%的股权。坎普斯盆地位于里约热内卢近海，OGX最近在该区域获得了两个重要的石油发现。

　　中海油上半年盈利增幅超于预期，还有另一个原因，就是有效的成本控制令公司桶油作业费比去年全年下降了15.3%至6.8美元。

　　估计中海油全年盈利可超过500亿元，以昨日收市价13元计，预测市盈率不足12倍，目标价看14.4元。