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　　金利丰证券 黄德几

　　半新股昂纳光通信(877)受惠欧洲和内地客户需求上升、亚太地区(不包括中国)和美国客户的采购订单增加，带动纯利按年急增2.5倍至8,164万元，中期营业额升1.37倍至2.97亿元，而期内专注生产毛利较高的产品，以及原材料价格下调等影响，令毛利升1.9倍至1.51亿元，毛利率升9.7个百分点至50.8%。期内业绩表现，较招股书预测高约24%。

　　集团主要从事设计和产销高光纤网络子元器件、元器件、模块和子系统，透过自行研发，已开发出40个系列的产品。生产基地位于深圳，拥有18条生产线，可生产183万件产品，厂房扩建工程仍在进行中，估计2013年3月底前完成，届持可拥有120条生产线，产能将提升至1,215万件产品。

　　集团客户主要为电信和数据网络系统供应商，包括华为、阿尔卡特-朗讯、Infinera及中兴(763)，目前最大五客户合共占集团期内总收入57.5%，客户相对集中，反映客户业务增长与集团业绩息息相关。随着内地“三网融合”加快推进和3G网络扩张，网民对上网的速度要求更高，对光纤网络发展更殷切，集团提供40G和100G的新产品，成为来年收入的新增长动力。

　　以技术分析，8月19日跌至2.7元后止跌回升，6月22日升至3.82元，期后股价一直在3.36元至3.92元长方形通道横行整固，8月9日裂口高开，升破上述通道顶部阻力，形成上升轨道，8月18日呈“大阳烛”升至4.86元，创上市后新高，昨日高开后呈“吊颈”属利淡，现价已高于保历加通道顶部，惟快步随机指数(STC)%K线续走高于%D线，14日相对强弱指数(RSI)升至74.32，未有顶背驰讯号，中线走势维持良好，短线高位有待整固，可考虑在4元水平吸纳，上望5元，不跌穿50天线3.73元可续持有。