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　　辉立证券董事 黄玮杰(证监会注册持牌人士)

　　工商银行(01398)宣布以每股29.45元作价私有化工银亚洲(00349)，后者昨日复牌，股价大幅上升近25%，收报28.75元。持有工银亚洲的朋友可能会问：是否应该接纳私有化建议，还是乾脆现价沽出？

　　工行提出的私有化作价，相当于工银亚洲2.2倍市帐率。如果与08年招商银行(03968)以3.1倍市帐率收购永隆银行比较，似乎有欠慷慨。但个人认为2者有点不同：首先，招行在08年6月向永隆银行控股股东伍氏家族收购其持有的53.1%股权，所以必须提出令其“心动”的价钱；其次，当时恒指还处于24,000点。

　　相反地，工行已持有工银亚洲72.8%股权，自然不会以超高价格进行私有化。如果小股东认为工行出手过低，不接纳私有化，私有化可能失败，而工行已明言，若私有化失败，工银亚洲仍会继续经营其核心业务，但有可能需要通过供股增加资本。

　　个人认为，为免夜长梦多，持有工银亚洲的小股东可考虑在市场沽出股份套现。如果想转换投资，其实不妨考虑买母公司，因工行股价在过去7个交易日已跌去5.7%。停牌前，一股工银亚洲可以买3.91股工行，现时一股可以买5股，计落更着数。