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　　哈动力（1133.HK）2010年上半年业绩评论：营业收入小幅增长 毛利率水平有所提高

　　营业收入小幅增长，净利润水平大幅提高：2010年上半年，公司实现主营业务收入145.3亿元，比上年同期增长13.1%；实现净溢利4.5亿元，比上年同期增长107.2%；每股盈利为人民币0.32元，比上年同期增加0.16元。公司溢利的增长主要得益于销售收入的增加及毛利率的提高。分业务来看，公司收入中，火电主机设备收入占比69.7%，同比下降6.0个百分点；水电主机设备收入占比6.8%，同比提高0.4个百分点；电站工程服务收入占比14.0%，同比提高3.9个百分点；电站辅机及配套设备、交直流电机及其他占比分别为2.8%、6.7%，同比分别提高0.8、0.9个百分点。

　　毛利率提高主要受益于原材料库存价格较低：2010年上半年，公司毛利率为13.5%，同比提高1.4个百分点，其中各项业务毛利率均有不同程度的上升。电站辅机及配套设备的毛利水平最高，为23.9%，同比提高2.1个百分点；其次为水电主机设备，毛利率为22.8%，同比提高2.6个百分点。毛利率提升的主要原因之一是公司今年上半年消耗的是2009年同期的原材料库存，当时原材料价格较低，加上公司今年加大管理能力，使得毛利率有较大幅度改善，预计下半年毛利率的水平与上半年差别不大。

　　市场进入调整期，需求明显减少：从新增订单情况看，公司今年上半年共新增订单154.3亿元，同比增长17.0%。其中83%为国内业务，17%为海外业务。在经历了前两年的大幅度增长后，发电设备市场进入了调整周期，市场需求明显减少。新增订单中，火电和核电分别为72亿元和61.9亿元；占比均在40%以上；水电为3.5亿元，占比为2.3%。截止2010年6月30日，公司在手订单合计为980亿元，其中火电和水电分别为509亿元和137亿元，分别占比51.9%和14.0%；核电和工程服务分别为140亿元和172亿元，分别占比14.3%和17.6%。

　　未来展望：公司的长远规划是加快向新兴市场进发的速度，同时开发国际市场，以弥补国内市场需求减少的缺口。另外，公司还将加大核电发展的速度，并采取有效措施加强内部资源的整合，强化内控体系的建设，提高公司的核心竞争力。