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　　辉立证券  黄玮杰

　　临近中秋和国庆，白酒需求量大增，给予内地高端白酒品牌如茅台及五粮液等涨价空间。另五粮液以10年时间打造的酱香型白酒永福酱酒传将于8月底正式上市。

　　中国白酒主要分浓香型和酱香型两大类，浓香型白酒以五粮液、泸州老窖、剑南春、古井贡酒、沱牌、洋河大曲等酒为代表，以包括高粱为主的多种原料发酵，特色是无色透明，浓香甘爽。酱香型白酒则以茅台和郎酒为代表，属大曲酒类，特色是酱香突出，酒体醇厚，色泽微黄。

　　五粮液推出永福酱酒，旨在挑战茅台的龙头地位，在酱香型白酒市场分一杯羹。据悉，永福酱酒定价将在郎酒之上，茅台之下。银基集团(0886)获得永福酱酒全球独家经销权，经销期限为5年。集团预计永福酱酒上市第一年销量目标为500千升，并期望在3至5年内使销量达到3000千升至4000千升。

　　银基上年度营业额增长5.3%至13.19亿元，但纯利减少4.6%至3.96亿元，主要因为集团策略性地大量增加管理资源投入及资金，以拓展业务。今年3月，集团获得泸州老窖旗下的国窖1573系列43度白酒的10年国内独家经销权，拓阔产品种类，减少对五粮液产品的依赖。

　　集团除了积极拓展白酒市场外，亦于去年11月开始进军国内高档葡萄酒及其他洋酒市场，目前推广和销售的酒品约60多种。相信新代理白酒产品和葡萄酒业务会推动今年上半年营业额增长。估计今年全年盈利可增至5亿元(但实际盈利可能受新产品推广开支影响)，每股盈利0.42元，现价预测市盈率不足8倍。以9倍市盈率计，目标价可见3.78元。