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　　信达国际 赵曦文

　　中国无线截至今年6 月底止，集团上半年纯利2.72 亿元，按年增长7.4 倍，每股盈利13.08 仙，维持派中期息1仙。期内，营业额21.03 亿元，大幅增加1.94 倍，主要是由于内地3G 移动手机用户持续大幅增长，导致3G 酷派智能手机销售量提升。不过，由于中低端智能手机销售额增加，令平均售价下跌，集团整体毛利率下降4.5 个百分点，由34%跌至29.5%。

　　内地电信营运商推出低端手机，冀增加3G 上客量，而随着收入上升以及中低端产品比重的大幅增长，中国无线的毛利率的下滑实属正常，此外，公司下半年推出Android 版手机，以及多型号中低端智能手机的上市将成为市场的期待，相信整体收入续可保持增长，惟毛利率料续面临下调压力，公司年初预期全毛利率可维持在25%以上，相信主要受公司今年末季推出高端智能手机，抵销部分毛利受压的影响。目前海外业务的比重很少，长线而言会发展台湾、印度及非洲。

　　股价近日受制6月中高位及保历加通道顶部，加上RSI 由高位回落，MACD 及讯号线产生的“牛差”现收窄迹象，反映股价短期走势或转弱，现阶段高追风险增加，建议待股价回调时吸纳。

　　买入价：2.90元(上日收市价：3.40元)

　　目标价：3.50元

　　支持位：2.40元