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　　信达国际 赵曦文

　　神冠控股公司09 年度纯利3.26 亿元人民币，按年增长88.6%，每股盈利25 分，派末期息4.6 港仙。期内营收7.94 亿元，升74.96%，盈利较招股书预测下限2.79 亿元高出16.9%。上年度，毛利率由55.1%增至61.1%，主要由于去年有效使用原材料及能源所带动。

　　由于生产线数目增加，集团得以将生产线分组，而各生产组别将指定生产若干 款式及直径类似的产品，从而减少重新设置机器以转换生产不同产品。

　　神冠去年产品平均售价由0.44 元微升至0.45 元。生产线总数由 08 年底56 条增至去年底116 条，年度总产能升至26.4 亿万米。去年度生产设备使用率为86.5%。今年计划增加50 条生产线，其中10 条已经组 装完毕并投入生产，同时产能利用率可提升3.5 个百分点至90%，预计全年产能可增加43%至30 亿米。

　　集团早前发盈喜，预期截至六月底止中期纯利，将较去年同期录得显著增长，主因为集团产品销量大增。国民卫生意识提高，对优质肉类及相关副食品需求日大，有助公司产品收入及纯利增长。股价5月两度跌至6.2元-6.3 元水平现支持，其后走势反复造好，更借发盈喜的消息冲高，并升抵我们早前推介的目标价7.50 元，现时各移动平均线汇聚，RSI 及MACD 线及讯号线所产生的“牛差”扩大，有利股价短期续试高位，因此建议可续持有。

　　上日收市价：7.45元

　　目标价：8.00元

　　支持位：6.75元