时富资产管理策略师 李韵仪(证监会注册持牌人士)

　　上周指数终见突破，在一众内银及内房股发威下，沪综指企稳2,600点，而恒指亦守稳21,000点心理关口，个别股份如半新股、汽车股亦见炒风，可见资金开始追捧较落后及焦点板块。上周港股成交金额亦见升温，日均成交达至558亿元，与6月中9连升的情况作比较，当时成交只有300亿至400亿元水平，可反映此升势较为明显，投资气氛转趋回稳，走势有望持续向好。

　　此外，8月亦正式踏入一众本地企业公布业绩高峰期，在去年上半年基数低的情况下，业绩公布有望带领股市，短线维持利好因素，恒指料以21,500点作为初步阻力位。

　　市况转趋稳定，惟另一边厢个别板块受利淡因素所影响而停滞不前。继日前国际品牌Nike(耐克)拟于明年第2季于内地推出售价较低的运动鞋，进军2、3线城市后，体育用品股之一中国动向(03818)公布第2季营运数字亦逊于市场预期，集团次季同店销售按年仅微升0.4%，而其6月份零售存货相对其销售亦达至5.2倍，相对3月比例4.5倍，可见其存货情况令人忧虑。

　　目前体育用品市场竞争力的激烈程度以及日后的减价潮，故此该板块全线反复向下，惟笔者认为股价下跌正为投资者提供吸纳的机会。估值上，以一线城市为市场的体育用品股今年预计市盈率为18倍，而以2、3线城市为主的预计市盈率约为12倍，现时该板块的市盈率相对预期盈利增长比率预料降至1以下水平，浮现投资价值。

　　由于日前众多体育用品企业亦公布第四季定单金额按年出现双位数字增长，产品价格亦录得同比上升，可推断整个板块于本年下半年营业额及盈利将仍获得增长动力。故此现阶段投资者可趁低吸纳一些基本因素不变，而其估值亦吸引的股份如特步国际(01368)、361度(01361)。