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　　中银国际  胡文洲

　　中国食品(0506.HK/港币 4.76, 卖出)发布盈利警告，今年上半年净利润可能同比下降 40%。

　　盈利下降主要是来源于葡萄酒业务净利润的大幅下跌，这是由于销售重组（合理化精简现存的多层经销结构，合理缩减经销领域并改善与经销商的合作条件）以及市场营销费用的上升。

　　整体来说，今年上半年的盈利情况大大低于我们预期。我们认为市场上会对该股的盈利预测及评级有普遍的下调。中国食品管理层将于今日 9 点召开分析员会议，探讨盈利预警及重组的情况。我们将在随后发布最新信息。我们对该股维持卖出评级。