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　　国元证券（香港）

　　事件：

　　威高股份于2010年6月10日公告，威高股份已向联交所递交申请，将由创业板转往主板上市。2010年7月20日，公司公布将于2010年7月29日上午9点30分在香港主板上市，代码为1066。集团董事会相信，转板将有助于提升公司知名度以及加强H股股份买卖流通量，有利于企业未来成长及业务发展。

　　点评：

　　威高股份作为国内最大的医疗耗材生产商之一，自 04 年上市以来，凭借着较强的研发优势，不断调整产品结构，增加毛利率较高附加值较高的产品，并且重点发展血液净化产品和骨科产品，近 5 年来收入和净利率的复合增长率分别达到了 35.7%和 57.3%，吸引了国内外较多的投资者。此次公司成功转主板后，企业的知名度将进一步提升，股票的流通量将进一步加强，短期内对公司股价有一定的推动作用。从基本面上看，目前公司占比较大的一次性医用耗材业务已处于稳定增长阶段；较具有发展潜力的骨科产品则需要较长时间的市场开拓，在短时间之内快速放量可能性不大；心脏支架产品价格今年有降价的风险；因此，公司的血液净化耗材今年有可能快速放量，但是由于此部分的基数不大，加之公司今年会有较大的成本上涨压力，因此我们预计 2010 年公司增长将变缓，综合预计公司 2010 年的 EPS为 0.78 元人民币，同比增长 30%左右，目前公司股价对应 2010 年动态的市盈率大约为 38 倍左右，估值已不低。