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　　敦沛金融

　　为中国尿素和甲醇产量最大的上市公司，主要产品包括尿素、磷肥及甲醇，分别占总营业额57%、17%及21%。“三农”一直为内地政策的重心，为公司提供有利的政策环境，加上中国为粮食需求大国，而使用具效率化肥可有助提升土地产量。

　　然而，公司化肥与其他商品一样，价格具有周期性，而且产品差易化较难，故生产具效率及低成本生产者自然是最有利的企业。而中海化工最大的优势是其成本结构，由于生产化肥的主要成本为天然气(占成本约60%)，而公司的天然气由母公司中海油提供，成本较低。加上，公司去年已连续收购山西两家煤矿相关企业，稳定成本及供应，相信本具竞争力的成本结构可令公司在行业中脱颖而出。

　　预计公司今年业绩将续有改善，目前预测市盈率为15.4倍，估值合理，而中国经过旱灾及水灾后，对化肥的需求，可成为公司股价的催化剂。

　　入市:$4.80 目标:$5.50, 止蚀:$4.30