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　　敦沛金融

　　重庆机电(2722) 为内地西部最大综合制造业，主营电力设备(水力发电设备、电线、电缆及材料)、商用车辆零部件(发动机、变速箱及其他产品等业务)、高压变压器及其他产品等业务)、数控机床(齿轮加工机床、复杂精密金属切削刀具、数控车床及加工中心等)、通用机械(工业泵、气体压缩机、离心机、制冷机、工业风机等)业务，集团于上述业务皆具领导地位。

　　受惠国策，电力设备、商用车辆零部件这两大业务增长理想，截至去年底，收入按年增长21.2%、25.5%，占收入比重升至33.3%、30.5%，另外毛利率亦升至8.6%、25.9%，但由于毛利率较高的数控机床、通用机械占收入比重跌至19.2%、17.0%，此消彼长下，其纯利按年升幅仅达18.0%，至5.9亿元人民币。虽然全年盈利不算标青，但对比中期盈利21.4%的跌幅，下半年业绩已经大幅改善，反映复苏步代非常强劲。

　　至于今年增长能否延续下半年的势头？参考中国汽车协会的数据，今年上半年商用车销售按年增长46.1%，至229.5万辆，虽然单月计算，6月份则按月下降6.6%，至36.9万辆，但发改委日前公布2010年西部大开发新开工23项重点工程，总投资额达6,822亿元人民币，相信该地区的电力设备、商用车辆零部件及其他产品需求亦会随之大增。其历史市盈率仅为10.2倍，低于东方电气(1072)、哈尔滨动力(1133)、上海电气(2727)的11.2、12.0、15.1倍，及潍柴动力(2338)、中国重汽(3808)的12.0、13.1倍，估值吸引，投资者不妨伺低吸纳于政策倾斜下的赢家。

　　入市:$1.85 目标:$2.20, 止蚀:$1.72