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　　运营商的移动用户新增结构出现分化。（1）2010 年6 月，三大移动运营商的移动用户合计增加975.5 万户，净增量较2010 年5 月的957.5 万户增加18 万，月度环比上升1.88％；（2）三大运营商的月度用户增量出现分化，联通的新增用户总数环比下滑，电信的新增用户数不变，移动的新增用户数环比上升；（3）我们认为，新增用户总数及结构在未来仍将出现明显的上下波动，仍维持行业“同步”的投资评级。

　　中国电信的各项用户数据继续保持稳定发展。（1）2010 年6 月，中国电信（0728.HK）新增移动用户302 万户，与5 月份完全持平；（2）固定电话用户当月减少89 万，流失量较6 月减少18 万户，继续呈缓解趋势；（3）宽带用户当月增加88 万户，较5 月份的80 万增量增加8 万户，是09 年10 月份以来的新高。

　　中国联通的Iphone 降价效应仍在延续。（1）中国联通（0762.HK）的固话用户6 月减少27.5 万户，较5 月份的流失量减少23.5 万；（2）中国联通的宽带用户当月增加83.1 万户，新增量较5 月份增加0.3 万；（3）移动2G 用户当月新增64.3 万，较5 月份的76.3 万减少12 万，3G用户达756 万，当月新增103.2 万户，较5 月份的102.3 万增加0.9 万，显示Iphone 手机降价效应仍在延续，但能否在后期持续体现仍需观察。

　　中国移动的TD用户增长速度有加快迹象。（1）中国移动（0941.HK）6 月份的新增用户为506 万户，净增量较5 月增加29.1 万户；（2）中国移动的累计用户同比增长率进一步降至12.35%，月度新增用户市场份额下滑至51.87%；（3）TD 用户6 月份单月新增114.1 万户，较5 月份的91.7 万增加22.4 万，增长速度有加快的迹象。