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　　申银万国

　　2010 年 7 月 16 日晚，大连港两条输油管道发生爆炸起火。 爆炸历经 15个小时扑救，至 17 日 9 时左右火势基本被扑灭，该次爆炸导致了部分原油泄漏入海。 此次爆炸引起国家领导人的高度重视，胡锦涛总书记、温家宝总理作出重要指示，强调要有效制止火灾蔓延。

　　输油管道爆炸对中石油上市公司没有直接影响。部分媒体报道爆炸的输油管道属于"中石油"的资产。事实上，受此次事故影响的资产是隶属于集团公司（中国石油天然气集团公司），其为上市公司中石油股份有限公司(857 HK)的母公司。因此，我们认为此次的事故对上市公司赢利没有直接影响。

　　维持公司评级和赢利预测。我们维持对中石油 (857 HK)的中性评级，6 个月目标价 9.6 港元。我们对 2010/11/12 年的每股赢利预测分别为 0.78, 0.84, 0.97 元。股价表现催化剂主要为资源税改在全国范围内推行；主要投资风险为原油价格大幅下滑。