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　　新浪财经讯 7月19日消息，美国华尔街第五大投资银行贝尔斯登公司(Bear Stearns Cos.)发表研究报告称，首予农行<01288.HK>评级“与大市同步”，目标价3.4港元。

　　报告指，农行业务模式独特，县级业务占分行网络及税前盈利50%及30%，利用分销网络将是长远成功经营关键，但基于竞争持续升温，难以执行贷款定价能力，认为现阶段位置不利 。随着信贷成本下降，农行短期可享盈利增长最佳机会，预计未来三年每年增长22%，高过同业平均17%。

　　面对“三行”股票融资，加上供股享可观折让，均削弱农行股份需求，该行预期3-6个月表现不会跑赢大市，临近锁定期届满更有机会受压。该行相信，农行招股价已接近合理估值，上升空间有限。