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　　Quamnet交易广场主管 林志江

　　李宁(2331)是中国领先的体育品牌企业之一，拥有自有品牌、研发、设计、制造、分销及零售能力，产品包括运动及休闲鞋类、服装、配饰及器材。公司主要采用外包生产和特许分销商模式，已于中国建立庞大的供应链管理体系以及分销和零售网络，本身亦自行经营李宁牌零售店，特许经营及直接经营的店铺数目已增至超过7200间。近年采取多品牌业务发展策略，除自有核心李宁品牌，还拥有新动、法国艾高、意大利乐途等产品品牌的专营或分销权；此外亦产销红双喜品牌乒乓球及其他体育器材。

　　早于04年已在港上市，自上市多年以来业绩长期保持高速增长，去年盈利升幅虽稍为放缓，但仍续有31%增长至9.4亿元(人民币，下同)，每股盈利$1.03港元；营业额也同时刷新纪录达到84亿，增多25%。年内虽然其他品牌的销售额快速增加，但李宁牌的产品仍占总收入92%，当中服装与鞋类各占45%及41%，合计增长21%；整体毛利率微降不足一个百分点至47%。

　　此民营运动服装及鞋类零售商走名牌路线十分成功，其销售增长依然强劲。近期国内工人掀起加薪潮，可以预期收入普遍增加后消费力将大大加强，对名牌服装需求更会持续提高，前景仍可乐观。趁现处调整可候机在$24.00水平进行吸纳，料颇有机会可升越上月高点并再闯高峰，若跌破上升通道底和$23.05及$22.20两支持位先行部份减磅，如$20.20最重要支持位也失守才需清货离场。

　　由林志江领导于Quamnet交易广场建立的投资组合由2009年1月1日建仓至12月2日结算计，录得102%升幅，当中的达芙妮国际(00210)，于2009年1月22日建议$1.21买入，至2009年12月16日建议以$6.53卖出，获利高达440%。

　　作者为证监会持牌人，申报于本文章刊登之时，并没持有此股票。