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　　敦沛金融分析员 何慧韵

　　港股近日在250天线上下争持，明天便是半年结，而农行H股招股在即，短期相信恒指将继续在窄幅上落。内地奢侈品消费越来越强劲，据中国社科院发布的“商业蓝皮书”指出，2009年内地奢侈品消费达94亿美元，全球市占率达27.5%。经营男装自有品牌及授权品牌的利邦(0891) 旗下共有6个国际男士服装品牌，正积极开拓二、三线市场网络，相信未来两至三年增长仍理想。

　　利邦主要在大中华区生产和销售高档男士服装，旗下品牌包括Altea、Cerruti 1881、D'urban、Gieves & Hawkes、Intermezzo及Kent & Curwen。其中Kent & Curwen属自家拥有品牌，其余品牌按长期及可重续的特许权经营。集团去年全年盈利升83.3%至1.8亿元，较招股书预测高出42.7%，以地区划分，内地零售营业额比重达48.8%，超越港澳成为最大零售市场，去年毛利率由08年的72.6%升至73.6%。

　　截至2009年底，利邦在大中华地区共经营354间分店，其中272间分布于内地42个城市，35间位于港澳，44间位于台湾，所有分店皆属自营店。集团的零售网络中30%位于一线城市，为公司带来40%收益，目前又计划力拓二、三线城市，料于今年可进入逾10个新城市市场，今年利邦计划于内地增加20%新店铺。去年集团开设了51家新店铺，其中46家位于内地，4家位于香港及澳门，1家位于台湾，若扣除年内关闭的41家店铺，店铺数目净增加10间。

　　今年4和5月，利邦同店销售额录得双位数增长，从09年下半年开始的销售增长势头一直延续到今年前5个月。集团维持2010年全年同店销售额双位数增长的预期，以及内地门店净增加约55家的目标。管理层在二、三线城市分店推动下，有信心未来两至三年同店销售可维持双位数增长。利邦业绩理想，股价走势向好，十天线重上廿天线，建议5.15元买入，中线目标价6.5元，跌穿4.95元止蚀。

　　(本文作者并没有持有上述股票)