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　　国泰君安（香港）  梁剑文

　　瑞金矿业(00246HK)：以人民币1.94亿元为代价收购富邦工业2.86%的权益。

　　事件描述：公司宣布旗下附属公司利达投资及惠州利音达成协议，以1.94亿元（人民币，下同）为代价收购惠州利音持有的公司非全资子公司富邦工业2.86%的股权。收购完成后，富邦工业将成为公司的全资子公司。

　　观点评论：公司收购代价与富邦工业2.86%权益的净值相比有10%的溢价。以1.94亿元的代价令公司10-12年净利润分别增加人民币2,570万、3,210万和3,540万，或每年增加大约3%。我们认为代价合理，并对公司基本面影响轻微。

　　投资建议：公司现价水平相当于11.5倍10年PE，稍低于贵金属同业水平，非常接近于我们的目标价。我们暂时维持公司目标价13.25港元，投资评级为中性。