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　　新浪财经讯 06月24日消息，今日兖州煤业(1171-HK)收涨0.93%至17.34港元。交银国际发表报告称，未来一年，煤炭行业将有可能面对经济增速放缓和资源税大幅增加两大困难。

　　当前，兖州煤业在海外扩展产能的发展势头较好，市盈率水平较低，且目前其H 股股价较其A 股股价折价约20%，不过，考虑到未来国内和澳洲提高资源税的不利影响，我们将其投资评级下调至“长线买入”，目标价下调至21.50 港元。

　　报告指出，中国目前仍然处在工业化、城市化的进程中。按照当前的城市化速度，中国还需经历10年-15年的工业化和城市化过程。综合人均能耗水平、单位GDP 耗煤量以及支撑下游四大耗煤产业发展状况等三方面指标，以大致估算出，2020年中国的煤炭消费量将达到45亿吨左右的水平。煤炭的供给很难充分满足下游需求，煤炭行业的长期供需形势将有利于供给方，煤炭行业将继续“享受”需求上升、价格上涨的良好经营态势。

　　未来一年对煤价构成较强支撑作用的是成本的刚性增长，需求推动煤价的能力减弱，在这种格局下，煤炭企业对煤价的主导权将被削弱，无论是新增加的生产成本还是未来可能从价征收的资源税成本都可能无法完全转嫁给下游用户，从而有可能导致其自身的毛利水平下降。