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　　中银国际  袁琳

　　渣打集团(2888.HK/港币194.60，买入)与农业银行签署了战略合作谅解备忘录，将在中国境内及海外合作发展银行业务。双方合作将注重于以下几个方面：

　　亚洲地区内及亚非贸易通道；

　　协助中国企业有机会运用国际资本市场和金融市场产品；

　　在两行于中国营运的各个业务领域寻求合作机会。

　　香港可能会成为开展合作的试点地区之一。但是，目前协议还未涉及到任何资金方面的条款，在农行即将进行的IPO中渣打也未正式表示参与认购。我们认为，此次与农行达成合作关系具有重要的战略意义，将有助于渣打在内地农村地区的发展壮大。

　　2009年，渣打集团的内地业务实现税前利润2.8亿美元，同比增幅超过200%，占集团税前总利润的5.4%。内地零售银行业务的个人贷款和按揭贷款实现强劲增长，提升了利润率、改善了费用效率，同时也降低了贷款减值，因而2009年的经营亏损从2008年的1.11亿美元降至6,000万美元。受益于私募业务，内地的批发业务也有明显的改善，期内经营利润同比大增88%，达到3.33亿美元。目前，渣打在内地共开设54个网点、114台自动取款机，大部分位于较发达的沿海城市，目前该行表示有意向农村地区渗透。

　　截至2009年末，联营公司权益仅为5.14亿美元，占该行总股本的1.8%。据《华尔街日报》的消息，渣打很有可能在农行IPO中投资5亿美元，而成为基础投资者。目前，渣打拥有中国渤海银行20%的权益，截至2009年末渤海银行总股本为52.4亿人民币(或7.7亿美元)。