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　　辉立证券董事  黄玮杰(证监会注册持牌人士)

　　华南城(01668)发盈喜，股价升了5%，持有其14.8%股权的另一家上市公司达成集团(00126)升近12%，升幅比华南城还要大。以上周五收市价计，达成市值约11.9亿元，华南城市值约75亿元。达成持有华南城14.8%股权，市值约11.1亿元，已相当于达成市值的93%。

　　达成其实还有自己的业务：地产、酒店、酒楼及食品，以截至去年9月底止的6个月业绩，这些业务的营业额收入为3.99亿元，毛利达到1.7亿元。

　　达成的地产业务包括物业销售和收租两部分，上半年度营业额为5,869万元，经营溢利1,413万元。集团位于江苏省连云港的大型商业物流项目将于今年第2季施工建设。

　　达成的主要收入其实来自酒楼、食品和酒店，集团在内地和香港共经营12家佳宁娜潮州酒楼，食品业务方面，因佳宁娜品牌销售增长强劲，上半年度营业额和经营溢利分别录得43%和37%的增长。酒店方面，位于湖南省益阳市的佳宁娜国际大酒店入住率超过6成，但位于佛山市的佳宁娜大酒店则受到珠江三角洲制造业大幅放缓影响，业绩倒退。

　　达成上半年度纯利大幅增长近22倍至3.9亿元，主要是华南城上市，集团需以应占权益按资产净值入帐，因此录得约3亿元的特殊收益。若扣除特殊项目，达成1年的基本利润大概1.5亿元左右，以11.5亿元市值计，市盈率不足8倍，尚算吸引。另一吸引的地方是，它的每股资产净值达3.05元，资产净值折让率超过6成。