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　　信诚证券基金经理　王海翔

　　维他奶（345）今年3月底止全年度业绩，营业额上升7.23%至30.12亿元，纯利则升19.8%至2.6亿元，表现理想。其中业务增长引擎无疑是内地市场，料未来继续会成为集团盈利增长的重点。

　　内地市场表现出色

　　按市场划分，内地业务营业额上升29.1%至7.29亿元，分部经营溢利则升33.3%至1.04亿元。集团豆奶产品续在华南地区保持领导地位，新推出的维他黑豆奶反应理想，并已扩展至华东地区，同时亦加强品牌建立与分销渠道的投资，例如增加在上海的品牌宣传推广，积极拓展湖南、福建及广西省市场，相信随着佛山南海新厂房于2011/12年度投产，令华南地区产能可倍增，纾缓销售量增长的樽颈下，料中长线内地市场对集团的贡献，续有显著增长。

　　香港市场方面，去年度营业额上升0.88%至14.7亿元，分部经营溢利则升14.4%至2.78亿元，料未来续能提供稳定的收益贡献；澳洲及新西兰方面，营业额上升21.8%至3.47亿元，分部经营溢利则有7.92%升幅至5,621万元，相信当地产能未来提升5成后，表现续有理想的增长空间；北美方面，营业额虽下滑8.6%至4.04亿元，不过亦已成功扭亏，录得817万元经营溢利，料续专注发展核心高利润产品如豆腐食品和冷冻亚洲面食，以及改善分销流程扩大客户基础下，贡献续有提升。维他奶往绩市盈率22.9倍，周息率4.54%，建议中线吸纳。