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　　金利丰证券研究部董事 黄德几

　　威灵（382）主要业务为白色家电产品制造及分销，去年营业额按年下跌7.1%，至48.24亿元，纯利3.54亿元，升79.7%，主要原因是控制成本政策见效，以及提高自制关键配件比例，令销售成本下降，期内毛利6.99亿元，升30%，而整体毛利率亦上升4.2个百分点至14.5%。期内持有现金2.57亿元，负债比率由08年的51%降至28%。

　　内地延长家电“以旧换新”政策到明年年底，并增加19个试点省市至28个。随着新的家电“以旧换新”措施推行，预期获补贴的五种家电产品，年内销售金额可望突破1,500亿元人民币。今年首5个月全国家电下乡产品累计销售数量为2,658万台，实现销售金额543.5亿元人民币，分别按年增长3倍和4倍，相信继续受惠政策，集团订单将进一步提升。

　　集团产品除了内销外，亦有销往亚洲、美洲和欧洲等地，另与多间家电制造商有长期合作伙伴关系，如Samsung、Carrier、美的、海尔和海信等。集团控股股东为内地家电品牌美的集团，持股量达67.52%。市场憧憬集团获母公司注资，业务规模有望大幅增加，力争成为全球第五大白色家电供应商。

　　以现价计，往绩市盈率约12.97倍。以技术分析，4月7日高见0.535元后，阴阳烛图呈近似“射击之星”见顶回落，形成下降轨，5月25日跌至0.24元低位后止跌回升，10天线升穿20天线形成“黄金交差”属利好，快步随机指数（STC）%K线续走高于%D线，14 日相对强弱指数（RSI）为55.08，惟现价处于保历力通道顶部，短线有待整固。