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　　中银国际  胡文洲

　　中油燃气(0603.HK/港币0.85,未有评级)公告，已与董事会主席许铁良旗下公司达成谅解备忘录，收购中油控股的全部股份。公司将支付2亿港币的可退回定金，而交易金额尚未最终确定。双方尚未达成正式且具法律约束力的买卖协议。

　　中油控股目前持有合营公司70%的股本权益，而合营公司拥有中国有关当局所授采矿许可证，可于中国山东省进行煤炭勘探及开采活动，开采范围约为26平方公里，根据采矿许可证，煤炭的生产规模为每年45万吨（该煤矿目前尚未投产）。我们认为，此次收购将有助于公司拓展上游能源业务，从而确保下游供应，并填补山东省的煤炭需求缺口（预计今年将达到2亿吨）。

　　此外，收购还有助于公司发展煤制天然气和煤制二甲醚等清洁能源项目。国内天然气需求的不断增长已导致对高价管道天然气和液化天然气的进口增加，从而使政府开始大力扶持煤炭气化项目。然而，只有当煤制天然气比开采天然气更具竞争力时，公司才会考虑生产煤制天然气。随着国内需求的不断增长导致进口高价天然气增加，煤制天然气比开采天然气更具竞争力的局面很可能将到来。